Автор: Патряк Тарас Степанович, аспірант Тернопільського національного економічного університету
[Міжнародна економіка. Інтеграційні процеси. Зовнішньоекономічна діяльність]
З огляду на особливості технологій конструювання продуктів на світовому ринку кредитних деривативів його можна вважати тією частиною світового фінансового ринку, що є механізмом взаємодії попиту і пропозиції на особливі фінансові інструменти – кредитні деривативи. Але за визначенням А. Фельдмана [6], яке він дав ринку похідних фінансових інструментів, ринок кредитних деривативів можна вважати системою економіко-правових відносин, з однієї сторони, і з іншої – сукупністю взаємоузгоджених елементів (особливі майнові права, спеціальні договірні відносини, правила поведінки, компетенції і відповідальність, власні документи, схеми платежів, прийнятий порядок у формуванні грошових потоків, обліку і оподаткуванні) та особливих фінансових продуктів. Таким чином основні функції ринку похідних фінансових інструментів це: перерозподіл ризиків і капіталу; інформування; прогнозування подальшого розвитку. Функція перерозподілу ризиків, дуже важлива, а зміст її полягає у тому, що саме система СРКД за допомогою внутрішніх механізмів створює можливості для передачі і перерозподілу ризиків певної частини суб’єктів світового господарства (суб’єктів господарювання) на вході даної системи між іншими суб’єктами світового господарства, що також використовують ці механізми, на виході системи. (рис.1.).
Таким чином, за допомогою використання механізмів СРКД здійснюється перерозподіл ризиків між окремими суб’єктами господарювання, реальним і фінансовим секторами світової економіки, різними галузями, а також державами і регіонами. Акцентування уваги на функції перерозподілу капіталу СРКД спричинене тим, що хоч процеси перерозподілу ризиків і капіталу у більшості випадків взаємозв’язані але їх спрямованість іноді може бути різною. Адже вектори капіталу в системі СРКД залежні від цілей продавців ризику (покупців кредитного захисту), зокрема такою ціллю може бути оптимізація грошових потоків [1, 2]. В результаті дії механізмів СРКД відбувається акумуляція і перерозподіл капіталу на мікро- і макро рівнях. Функція інформування проявляється у тому, що на СРКД здійснюють операції багато суб’єктів, що мають у своєму розпорядженні різну інформацію про: кон’юнктуру світових, міжнародних та національних ринків; тенденції розвитку економік країн; напрями економічної політики і т. д. Результатом взаємодії таких суб’єктів є інформаційна ефективність ринку: встановлення обґрунтованих ринкових цін, що відображають інформацію всіх його учасників про стан світової економіки в цілому [1], а також зниження транзакційних витрат на її отримання, що дозволяє ефективніше використовувати економічні ресурси [2]. З функцією інформування тісно пов’язана прогнозна функція ринку СРКД, яку виділили англійські економісти Дж.М. Кейнс і Дж. Гікс, що розробили початкові положення сучасної теорії ринку деривативів [3, 4]. Саме ці науковці позитивно оцінювали роль спекулянтів на ринку деривативів і довели, що: спекулянти, що приймають на себе ризики хеджерів, точно прогнозують майбутню ціну і стримуюють вплив на її коливання. Таким чином, у ринковій ціні відбиваються очікування всіх учасників ринку СРКД, що репрезентують різні за цілями здійснення операцій групи економічних суб’єктів, і тому ринковий прогноз буде кращим від прогнозу будь-якого окремого учасника у будь якому випадку [ 5].
Література: 1. Дарушин И. Теоретические основы функционирования срочного рынка и его сопнально-экономическая роль. //Рынок ценных бумаг. - № 4. — 2003. - стр. 68. 2. Kolb R.W. Financial derivatives: Second Edition. - Blackwell Publishers Ltd, 1998. -p. 17. 3. Кейнс Дж. М. Трактат о денежной реформе. - М Экономика. 1993: Трактат о деньгах. — М.: Экономика. 1993; 4. Хикс Дж. Стоимость и капитал. -М.: Прогресс, 1998. 5. Буренин А. Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов — М.: НТО им. СИ. Вавилова, 2002. - стр. 187. 6. Фельдман А.Б. Производные финансовые и товарные инструменты. — М.: Финансы и статистика. 2003. — с.17.
Голосування 
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution 4.0 International License
Знайшли помилку? Виділіть помилковий текст мишкою і натисніть Ctrl + Enter