З початком повномасштабного вторгнення росії на території України та з оголошенням воєнного стану по всій території України НБУ прийняв відповідні постанови, що забезпечили надійне та стабільне функціонування фінансової системи країни.
Стосовно функціонування валютного ринку з 24 лютого 2022 р. в дію вступили жорсткі валютні обмеження та був зафіксований валютний курс на 24.02.2022 р. Прийняті рішення носили тимчасовий характер і мали на меті запобігти паніці, підтримати на стабілізувати фінансову систему. Проте впроваджена система через деякий час почала втрачати свою ефективність та в деяких випадках сприяла посиленню тінізації бізнесу і застосування різних схем виведення капіталу з економіки країни попри діючі обмеження. Враховуючи всі зміни, що відбувались в економіці протягом року, у жовтні 2023 р. НБУ ініціює перехід від фіксованого курсу до керованої гнучкості курсу, а також розробляються заходи щодо можливого пом'якшення валютних обмежень в майбутньому. Спираючись на набутий після кризи 2014-2015 рр. досвід, коли НБУ прийняв плаваючий курс курсоутворення, очікувалось, що повернення до такого режиму підсилить стійкість валютного ринку попри зміни зовнішніх та внутрішніх чинників, а також економіки країни в цілому. Проте ведення військових дій продовжує коригувати розвиток економіки – інвестиції в економіку значно скоротились, так само знизились і експортні можливості країни, валютний ринок характеризується значним і постійним дефіцитом валюти. Виходячи з існуючих умов, виникла потреба у додатковому кроці – саме тому НБУ переходить до керованої гнучкості курсу, що дозволяє йому покривати структурний дефіцит валюти та обмежувати рух курсу як у бік збільшення, так і у бік зменшення.
Розроблена стратегія НБУ передбачає триетапне пом'якшення валютних обмежень в майбутньому (рис. 1.), при цьому строки реалізації напряму залежать від сприятливих макроекономічних та фінансових передумов.
Рисунок 1 – Передбачені поетапні заходи НБУ для пом'якшення валютних обмежень
Джерело: складено на основі Стратегії [1]
На сьогодні відбувається реалізації першого етапу запланованої програми пом'якшення валютних обмежень, на якому обліковій ставці НБУ відведена велика роль у підтриманні привабливості гривневих активів. Надання можливості населенню зберігати від впливу інфляції власні заощадження у формі строкових гривневих депозитів, дозволяє НБУ зберігати курсову стійкість та забезпечувати зниження інфляції.
Динаміка облікової ставки у довоєнний період, період повномасштабного вторгнення, а також прогнозні розрахунки НБУ наведені на рис. 2. Як бачимо, з 3.06.2022 р. облікову ставку було підвищено з 10% до 25% на рівні яких вона трималась до липня 2023р. З цього періоду спостерігається поступове зниження: спочатку до рівня 22%, потім до 20%. На разі завдяки забезпеченню певної стійкості валютного ринку, накопиченим міжнародним резервам на рекордному рівні та сповільненню руху інфляції облікова ставка НБУ з 15.12.2023 р. і до сьогодні становить 15% і в подальшому планується відновлення її у якості монетарного інструменту. НБУ заплановано поступове зниження рівня облікової ставки до 11% наприкінці 2026 р.
Рисунок 2 – Динаміка облікової ставки НБУ та прогноз на 2025-2026 рр.
Джерело: складено на основі даних НБУ [2]
У 2024 р. НБУ продовжує оптимізувати існуючі валютні обмеження, так з 21.02.2024 р. були реалізовані наступні зміни:
1. внесено корективи до можливості бізнесу купувати валюту;
2. з метою стимулювання повернення валютної виручки віл здійснених експортних операцій, переглянуто вимоги до валютного нагляду за строками розрахунків по ним;
А вже з 20.04.2024 р. було оновлено процедуру надання дозволів на проведення валютних операцій за клопотанням Уряду України.
Наступний пакет змін набирає чинності 4.05.2024 р. [3]:
1. Скасовано обмеження, які були запроваджені Постановою КМУ від 24 лютого 2022 року №153 «Про окремі питання щодо забезпечення здійснення імпорту». А від так бізнесу повертається можливість здійснювати операції з купівлі та переказу іноземної валюти за кордон у разу проведення операцій з імпорту робіт та послуг, оплати штрафів, зборів та членських внесків.
2. Передбачено можливість репатріації дивідендів за корпоративними правами чи акціями за кордон, проте лише тих, що нараховані за результатами діяльності з 1.01.2024 р. Також встановлено щомісячний ліміт в обсязі 1 млн. євро, що буде контролюватись через систему НБУ «Е-ліміти».
3. Можливості переказу коштів за кордон для оплати взятих в оренду чи за умовами лізингу транспортних засобів розширено для всіх подібних договорів без обмеження щодо предмету та дати укладених договорів.
4. Створено умови для збільшення обсягу зовнішнього кредитування вітчизняного бізнесу від приватних інвесторів через спрощення умов для купівлі валюти для обслуговування резидентами цих кредитів. А також погашати відсотки за зовнішніми кредитами, які мали термін сплати починаючи з 24.02.2022 р. в розмірі не більше 1 млн євро за квартал.
5. Встановлено щомісячний ліміт у сумі 5 млн. євро для переказу іноземної валюти на користь материнських компаній від їх представництв.
Запроваджений перелік заходів є найбільшим з 24.02.2022р. та ставить на меті підтримання ініціатив бізнесу для виходу на нові ринки, полегшення їхніх умов діяльності, що в свою чергу дозволить нарощувати темпи відновлення економіки та сприятиме залученню іноземних інвестицій.
Список літератури:
1. Стратегія пом’якшення валютних обмежень, переходу до більшої гнучкості обмінного курсу та повернення до інфляційного таргетування. 07.07.2023 р. URL: https://bank.gov.ua/admin_uploads/article/Strategy_for_easing_FX_restrictions_07-07-2023.pdf?v=7 (дата звернення 20.05. 2024р.)
2. Національний банк України зберіг облікову ставку на рівні 15%. 25 січ. 2024. URL: https://bank.gov.ua/ua/news/all/natsionalniy-bank-ukrayini-zberig-oblikovu-stavku-na-rivni-15 (дата звернення 22.05.2024р.)
3. Про внесення змін до постанови Правління НБУ від 24 лютого 2022 року № 18: Постанова Правління НБУ. 03.05.2024 р. №56. URL: https://bank.gov.ua/ua/legislation/Resolution_03052024_56 (дата звернення 20.05. 2024р.)
|
Голосування 
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution 4.0 International License
Знайшли помилку? Виділіть помилковий текст мишкою і натисніть Ctrl + Enter