Ціноутворення на ринку цінних паперів складний процес, ефективність якого залежить від ступеня асиметрії інформації на ринку цінних паперів. Зменшенню рівня асиметрії сприяють процедури лістингу, які дають змогу структурувати цінні папери, які представлені організаторами торгів, за їх якісними характеристиками. Процедура лістингу включає в себе комплекс заходів, спрямованих на оцінку інвестиційної привабливості, надійності та ліквідності цінних паперів, фінансового стану емітента, а також низки інших показників, які можуть впливати на параметри цінного паперу. Стабільність ринку цінних паперів багато в чому залежить від ретельності проведення процедури лістингу організаторами торгівлі та від рівня вимог, яким повинен відповідати цінний папір для допуску його до офіційних торгів та котирувань. Саме тому в лістинг потрапляють далеко не всі емітенти цінних паперів. Обов’язкові вимоги до включення цінних паперів у лістинг визначаються національним законодавством та контролюються регулятором (в Україні – Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку). До торгівлі на біржі в категорії лістингового цінного паперу може бути допущений цінний папір, який відповідає наступним умовам:
1. Випуск і проспект емісії цінного паперу зареєстровані відповідно до чинного законодавства України.
2. Здійснена державна реєстрація звіту про результати розміщення цінного паперу.
3. Відсутня заборона щодо торгівлі цінним папером на фондовій біржі згідно із законодавством України.
Додаткові вимоги можуть бути встановлені конкретною біржею. Динаміка перебування цінних паперів у різних рівнях лістингу представлена у табл. 1. Інформація представлена за 2007-2014 рр., оскільки до 2006 р. включно механізм лістингу передбачав включення цінних паперів до одного з чотирьох рівнів лістингу, з 2007 р. існує тільки два рівні лістингу. Варто зазначити, що виходячи із звітів Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку за 2004-2006 рр., цінні папери, які перебували у 3-му та 4-му рівнях лістингу опинилися поза лістингом.
Таблиця 1
Динаміка обсягів цінних паперів на організаторах торгів за рівнями лістингу в Україні у 2007-2014 рр.
Джерело: складено автором за даними звітів Національної (Державної) комісії з цінніих паперів та фондового ринку
Як видно з даних, представлених у табл. 1, частка цінних паперів, які перебувають поза лістингом поступово скорочується, але вона все ще є досить високою – більше 70%. Позитивні зміни намітилися у перерозподілі цінних паперів між рівнями лістингу – у 2014 р. кількість цінних паперів першого рівня лістингу перевищувала кількість цінних паперів другого рівня лістингу. Збереження зазначених тенденцій сприятиме зростанню довіри до ринку цінних паперів, зменшуватиме інформаційну асиметрію та ризики дисбалансів у ціноутворенні на цінні папери.
Список використаних джерел:
1. Звіти Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.nssmc.gov.ua/activities/annual
|
Голосування 
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution 4.0 International License
Знайшли помилку? Виділіть помилковий текст мишкою і натисніть Ctrl + Enter